La oferta monetaria es el conjunto de medidas que toma un banco central para estimular el crecimiento económico. Estas medidas pueden incluir la inyección directa del dinero a los bancos, la reducción de la tasa de interés o la compra de activos financieros por los gobiernos. Como efectos negativos del exceso de oferta emergen la inflación de precios y la depreciación de la tasa de cambio.

En la Referencia de este comentario se afirma desde el título de ella: “La verdadera oferta monetaria es la medida correcta de la inflación, no el índice de precios al consumidor”.

Autor: Andreas Granath.

Históricamente, la inflación se relacionó siempre con la oferta monetaria, mientras que hoy en día se relaciona con el aumento de los precios. En todos los medios de comunicación y círculos académicos se utiliza el IPC como la principal medida de la inflación.  Este cambio en la definición de inflación les permite a los bancos centrales eludir sus responsabilidades por sus medidas y negocios.

La inflación de precios es un síntoma de la expansión monetaria elevada. Un buen economista debe, en consecuencia, identificar las causas del aumento de los precios, del mismo modo que un buen médico debe encontrar la enfermedad que causa los síntomas. Con relativa frecuencia, sin embargo, la inflación monetaria no es siempre la única causa del aumento de los precios.

Porque los precios del mercado cambian por culpa de la oferta y la demanda. El precio de un bien se eleva cuando la demanda de él excede su oferta. Los cambios dependen de la inflación monetaria, de los gustos y preferencias de las personas, de los mayores impuestos, de los controles de precios y de las regulaciones del mercado. En consecuencia, el IPC no refleja tan solo la inflación monetaria, sino que fluctúa como resultado de cambios tanto naturales como antinaturales de la oferta y la demanda.

Pero también fluctúan los precios por culpa del Efecto Cantillon, teoría del economista franco-irlandés Richard Cantillon sobre el efecto desigual de las políticas monetarias sobre la economía. Para esta teoría, la emisión monetaria es un hecho que beneficia a quien imprime el dinero perjudicando a la población, debido a que el nuevo dinero no se distribuye ni simultáneamente, ni uniformemente, entre la población rica y la pobre. El proceso de expansión monetaria conlleva una transferencia desigual de la riqueza.

El dinero que circula en una economía es la suma de: M0, billetes y monedas. M1: M0 + M1, cuentas corrientes. M2: M1 + M2, cuentas de ahorro. M3: M2 + M3 certificados de depósito. M4: M3 + M4, cuasidineros y pagarés. Entiendo que el M3 es el agregado empleado para medir la inflación. Entre octubre del año 2022 y octubre de 2023, creció el M3 un elevado 16,8%. ¿Culpa de las emisiones de Banrepública?  Y explicación de la empobrecedora inflación de precios del 10,48% en el mismo período. Bien lejos la meta razonable de la inflación del 3% del Banco de la República. Casi todos los “cambios” del presidente Petro marchan de mal a peor.